Статья 38. Основы регулирования рынка ценных бумаг

Комментарий к статье 38

1. Раздел V комментируемого Закона определяет основы государственного регулирования рынка ценных бумаг, общие условия лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, устанавливает структуру и компетенцию федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР), определяет понятие саморегулируемой организации, полномочия саморегулируемых организаций и требования, предъявляемые к их деятельности.
2. Изменения, внесенные в комментируемый Закон Федеральным законом от 28 декабря 2002 г. N 185-ФЗ, связаны именно с проведенной в государстве административной реформой. В основном изменения коснулись гл. 12 Закона, определяющей статус федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, а в целом соотношение государственного регулирования фондового рынка РФ и механизмов саморегулирования рынка, установленных Законом N 185-ФЗ, осталось прежним.
3. В настоящей статье определены основные направления государственного регулирования фондового рынка. Это прежде всего установление стандартов деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг; государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг; лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; контроль за соблюдением прав владельцев и др.
4. В статье упоминается термин "предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг", причем определение этой деятельности не дается. Следовательно, законодатель решил ограничиться общим понятием предпринимательской деятельности, под которой согласно п. 1 ст. 2 ГК РФ понимается самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг. Из этого определения видно, что вся профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подпадает под понятие предпринимательской деятельности и фактически является ее разновидностью.
Так, например, профессиональную брокерскую деятельность можно считать предпринимательской. В то же время предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг не является только профессиональной. Это объясняется тем, что на фондовом рынке действуют (например, с целью инвестирования) также субъекты, не обладающие статусом профессионального участника рынка ценных бумаг, но являющиеся предпринимателями в соответствии с действующим законодательством. Поэтому можно говорить об осуществлении ими предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг. Понятие "предпринимательская деятельность" несколько шире понятия "профессиональная деятельность".
5. Предельные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами государственной власти и органами местного самоуправления, устанавливаются представительными органами власти соответствующего уровня. Также полномочия ФСФР не распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства РФ ценных бумаг субъектов Российской Федерации.
6. Государство осуществляет свои задачи через уполномоченные органы государственной власти, каждому конкретному направлению государственного регулирования на рынке ценных бумаг соответствует полномочие ФСФР России, совокупность которых составляет ее компетенцию. Компетенция ФСФР определяется в ст. 42 и 44 Закона.